一边是营收相连下滑、股价耐久低迷，一边是手合手14亿元闲置资金却热衷于答理，深圳国资旗下老牌上市公司特力A（000025.SZ）近期举行的2025年度网上功绩阐明会，透澈造成一场投资者“汇聚吐槽大会”。面对股价背离板块、盈利结构反常、资金使用遭质疑等来自投资者的敏感问题，公司高管时常以“官腔”回复，未能拔除市集疑虑。

反常功绩激勉市集质疑，投资者条款“别打官腔，说点着实的”

特力A近期败露的功绩数据呈现澄澈“背离”特征。2025年年报炫耀，公司全年达成营业收入14.62亿元，同比大幅下滑44.08%，近乎腰斩；但归母净利润却逆势增长4.56%，达到1.43亿元，扣非净利润同比增长9.44%；毛利率更是大幅普及8.01%至17.07%，呈现“营收下滑、盈利飞腾”的荒凉口头。

参加2026年一季度，这一趋势仍在延续。公司一季度达成营收1.80亿元，同比暴减45.06%；但归母净利润仅微降2.78%至3327.69万元，毛利率更是飙升至35.26%，同比大幅普及15.13%。

功绩阐明会上，有投资者径直追问：“营收澄澈下滑，净利润和毛利率反而大幅普及，中枢原因是什么？这种盈利结构优化能否在2026年陆续？”面对证疑，公司高管仅破绽暗示，利润普及收货于业务模式优化，将来将赓续优化业务结构，具体情况请关注后续论说，并未给出详备阐明。

除中枢争议问题外，投资者围绕并购等市集关心的话题发问，条款“别打官腔，说点儿着实的”。但高管回复耐久声东击西，全程以合规口径回复。

就上述问题，特力A高管暗示，公司将衔尾自己发展需乞降行业特征综觉得划是否进行投资并购，将来若有有关标的，公司将严格按照有关法律章程的条款实时实践信息败露义务。

14亿闲置资金应承答理也不回购，股价耐久低迷跑输板块

特力A股价陆续低迷的狼狈，更是激勉投资者的不悦。2025年12月至2026年4月，特力A股价呈现单边下落走势，系数背离市集节拍。

有投资者直言，“大盘涨的时间股价跌，大盘跌的时间股价更跌”。即便2025年黄金主张股广泛大涨，多家同业市值翻倍，特力A却逆势下行，投资者耗损严重，更有投资者直言公司股票已“相连下落10年之久”。

功绩阐明会上，股价问题成为投资者首个抛出的疑问，亦然被说起次数最多的话题。“公司耐久股价低迷，亚搏yabo(中国)有何市值处治标的？”“同为黄金主张，其他公司市值翻倍，为何特力市值还鄙人行？”

面对接连驳诘，公司高管耐久以“股价受宏不雅环境、行业战略、市集心情等多蹙迫素影响”回复，强调喜欢市值处治，将通过普及计议质地、优化投资者答复机制珍重推动利益，但耐久未给出具体提振措施。

要是说股价低迷和功绩反常让投资者不悦，公司手合手14亿元闲置资金却大界限答理、不进行股份回购的操作，则成为本次功绩阐明会最敏感的争议焦点。

据了解，特力A钞票景况优良，截止2026年一季度末，公司钞票欠债率仅23.49%，账面资金充裕。

面对投资者言辞浓烈的发问，公司高管的回复却是蜻蜓点水，朝不及夕。特力A高管暗示，公司耐久高度喜欢整体推动利益，公司将赓续通过方法运作、普及功绩答复投资者信任。

老牌上市国企陷信任危急，转型收效待考

公开贵府炫耀，特力A是1993年上市的老牌国企，隶属深圳国资，主营黄金珠宝销售及办事、交易概述体运营与物业租出，坐落于深圳水贝珠宝中枢集聚区，是特力吉盟黄金首饰产业园最伟业主，具备自然区位上风。

公司现在已基本完成从传统业务向珠宝产业办事转型，剥离低毛利业务，聚焦高附加值板块，短期内带来毛利率普及，但也导致营收大幅萎缩。2025年黄金珠宝有关业务收入11.32亿元，占总收入77.44%，租出及管奇迹务收入3.30亿元，占比22.56%，主业汇聚度普及的同期，收入界限大幅下滑。

手合手充裕现款流、坐拥中枢区位资源、背靠深圳国资平台，特力A本具备高超发展基础，但这次功绩阐明会暴走漏公司在成本市集的多重逆境：股价耐久低迷与板块背离，投资者怨气汇聚；大王人资金使用决议激勉信任危急；盈利结构相配破碎合交融释；业务转型、改变考虑等信息败露不透明；投资者交流面孔僵化，未能灵验缓解市集疑虑。

分析东说念主士指出，特力A刻下边临的中枢问题并非基本面，而是成本市集信心缺失。行动国资企业，公司在市值珍重、投资者联系处治、资金使用透明度等方面仍有较大普及空间。若要确切扭转市集心情、赈济投资者信心，仅靠“官腔”回复远远不够，需要拿出明确的功绩改善信号、切实的市值提振举措、透明的计议处治信息，用实质行为回复市集关注。

截止现在，特力A尚未就投资者汇聚关注的回购股份、功绩可陆续性、股价提振等问题发布进一步公告。跟着珠宝行业竞争加重、金价波动风险加重，这家深圳老牌国资企业的转型之路与市值建造之路，仍濒临诸多锻真金不怕火。

采写：南王人湾财社记者邱墨山亚搏yabo(中国)